The desire for financial security as a contributor to systemic instability
Citation
Ansary, M. R. (2016). The desire for financial security as a contributor to systemic instability. Journal of Islamic Economics and Finance, 1(2), 153-191Abstract
The human desire for security is innate, and the desire for financial security is an important
part of that. Savers would like to see their savings remain intact until the time of need, but
beyond that they would like to see those savings grow. While it is perfectly natural to wish to
combine capital security with some kind of profit, realizing this wish is not as easy as it may
first appear. It can be argued that the objective of combining capital security with profit tends
to lead to systemic instability in the financial system and the economy at large. This paper
attempts to identify the ways that policies intended to achieve this objective have led to
recurring financial crises, most recently in the United States and Europe. To do so, it examines
the role of key features of the banking system and capital market, including the lender of last
resort, deposit insurance, collateral for loans, mark to market, and the inflexibility of securitized
mortgages, along with the role of international trade imbalances. It also calls attention to other
manifestations of unenlightened self-interest that ultimately harm the persons pursuing it. This
is measured against the higher objectives of the Shari‘ah, and some suggested remedies are
discussed. The paper uses a qualitative methodology, employing a critical, comparative and
analytical survey of the literature on the topic. İnsanın güvenlik isteği doğuştan gelmekte iken finansal güvenlik isteği bunun önemli bir
parçasıdır. Tasarruf sahipleri tasarruflarının ihtiyaç zamanına değin el değmeden kalmış
olmasını arzu ederler. Fakat bunun ötesinde tasarruflarının büyümesini de isterler. Sermaye
güvenliğini bir tür karla birleştirme isteği tamamıyla doğalken bu isteği gerçekleştirmek
göründüğü kadar kolay değildir. Sermaye güvenliğini karla birleştirme finansal sistemde ve
ekonomide sistematik istikrarsızlığa yol açma meylindedir. Bu makale, politikaların bu amacı
gerçekleştirirken son dönemlerde ABD ve Avrupa’da finansal krizlere nasıl yol açtığını
tanımlama gayretindedir. Bunu gerçekleştirmek için bankacılık sisteminin ve sermaye
piyasasının son kredi mercii, mevduat sigortası, krediler için teminat, piyasaya göre değerleme
ve menkul kıymetleştirilmiş ipotekleri içermek üzere temel özelliklerinin rollerini uluslararası
ticaret dengesizliklerin rolü ile birlikte incelemektedir. Ayrıca, onu amaç edinen insanlara nihai
anlamda zarar veren cahilce çıkarcılığın diğer tezahürlerine de dikkat çekmektedir. Bu, şeriatın
daha yüksek amaçlarına karşı ölçülmekte ve buna dair önerilen bazı çareler incelenmektedir.
Makale kalitatif metodolojiyi takip etmekte ve eleştirel, karşılaştırmalı ve analitik bir literatür
taraması kullanmaktadır.