Payların işlem fiyatı ve piyasa değeri hesaplamasında sabit pay miktarı yaklaşımı

Abstract

Finansal piyasalar, sermaye piyasaları ve para piyasaları toplamından oluşan bir bütündür. Paylar ve tahviller gibi menkul kıymetler, sermaye piyasalarında işlem görmektedir. Pay, ortaklık hakkı veren menkul kıymettir. Şirketler, nominal sermayeyle kurulur ve kurulduklarında nominal bir değere sahiptir. Şirketin, piyasa değeri ise finansal performansı tarafından şekillenir. Şirketin piyasa değeri payların işlem fiyatıyla pay miktarının çarpılmasıyla hesaplanır. Bir payın minimum nominal değeri yasalarla belirlenmesine karşın, şirketler pay miktarlarını serbestçe belirlemektedir. Ancak şirketlerin farklı pay miktarı belirlemeleri nedeniyle pay işlem fiyatıyla şirketlerin piyasa değerleri arasında doğrusal bir ilişki kurulamamaktadır. Bu çalışmada, bu uzaklaşmanın etkilerini azaltmak amacıyla, halka açık şirketler için sabit pay miktarına dayalı bir pay işlem fiyatı ve piyasa değeri yaklaşımı önerilmekte, yaklaşımın avantaj ve dezavantajlarını tartışılmaktır.

Financial markets consist of capital markets and money markets. Securities, e.g. stocks and bonds, are traded in capital markets. Stocks are the securities giving the right of partnership. Company is established in nominal capital and has a nominal value. Market value of company can be formed by its financial performance. Market value of company can be calculated by multiplying trading price of stock and number of its shares. Despite minimum nominal value of share is dictated by laws; companies can freely determine the amount of share. However, to have different number of shares causes nonlinear correlation between the trading prices and market value of stocks and more divergence of financial economy from real economy. In this study, for publicly traded companies, to decrease the effects of this divergence, a new approach is offered for trading price and market value of stocks based on fixed number of shares and discussed the pros and cons of this approach.